山东焦化被上调评级 或有负债风险犹存

据经济导报讯，日前，从联合资信获悉，该评级机构刚刚将山东焦化集团有限公司(下称“山东焦化”)主体长期信用等级由AA- 调整至AA，评级展望为稳定，并维持“14鲁焦化CP001”A-1的信用等级。

据悉，山东焦化是山东省**确立的焦化行业兼并整合主体，在项目审批、政策支持、产能规模、上下游渠道等方面具备区域**优势。跟踪期内，公司新建焦化生产线投产运营，成为国内产能规模*大的*立焦化企业之一。该公司地处山东省，周边上下游产业配套完善，运输成本优势明显，购销渠道稳定。公司产能利用率保持良好水平，显着高于行业平均水平，抗行业波动风险能力突出。

在跟踪期内，公司股东增资、引入外部战略投资及**对其持续土地划拨进一步充实了山东焦化资本金实力，所有者权益持续快速增长。此外，公司整体营业利润率保持稳定，随着新增产能的稳定达产，收入及利润规模有望持续提升。

在联合资信看来，该公司作为山东省大型焦化企业，在行业地位、生产规模、政策支持等方面具有综合竞争优势，同时联合资信关注到焦化行业产能过剩、未来投资规模较大、存在短期支付压力等因素对其信用基本面的不利影响。比如在跟踪期内，焦化行业维持弱势运行态势，山东焦化的焦炭产品毛利率也维持在较低水平。此外，公司无形资产中尚有部分土地未办理土地使用权证，资产质量有待优化。

导报记者注意到，山东焦化有息债务规模保持增长，债务期限结构有待进一步改善，同时，公司货币资金受限比例高，短期支付压力较大。而且，该公司对外担保比率较高，存在一定或有负债风险。财务数据显示，截至今年3月底，山东焦化对外担保合计33.35亿元，担保比率20.28%，担保对象包括山东贵和纸业集团、东营方圆有色金属有限公司等山东地区大型民营企业，目前各担保对象均经营正常。但总体上，由于其担保比率较高，仍存在一定或有负债风险。

截至3月底，公司资产(合并) 总额为349.34亿元，所有者权益164.49亿元(含少数股东权益19.29亿元)。今年1至3月，公司实现营业收入88.10亿元，利润总额5.65亿元。