基金抛弃房地产 围剿新兴产业陷两难

2014-07-07来源 : 互联网

又是一年已过半。对基金来说,上半年的成绩已经尘埃落定,下半年仍需继续奋斗。

上半年混合型、股票型、指数型基金全部下跌,跌幅分别为0.21%、1.05%、4.33%。与此相反,由于上半年宏观经济疲软、资金面宽裕等因素,**型、债券型、QDII、货币型基金全部上涨。

同时,2014年上半年基金公司还发行了大量的基金,总个数从2013年年底的1552只增加到2014年中期的1714只,增长幅度10.44%。基金的总份额有所增加,从2013年年底的31237.65亿份增加到2014年中期的37147.32亿份,上升了18.92%。好买基金发现,其中变化*大的是货币型基金的比重,由去年占比的30.14%到目前的47.47%,这说明投资者对货币型基金更偏爱。

多位基金经理,他们对下半年的判断各不相同,但在两点上却达成共识:抛弃房地产板块;投资新兴产业。

但一个问题浮现出来:当资金都聚集在新兴产业时,如何寻找一个合适的标的?

华夏大盘业绩垫底

上半年的基金排名战已经落幕。

根据海通证券发布的基金业绩评价报告,今年以来,指数股票型基金的平均业绩为-4.29%;主动股票开放型基金的平均业绩为-0.94%;主动混合封闭型收益为-2.17%;主动混合开放型业绩为0.80%。全部基金品种中,表现*好的为商品型基金,净值增长率高达10.32%。

从主动股票开放型基金来说,中邮新兴产业、兴全轻资产和工银瑞信[微博]信息产业净值涨幅*高,达到39.42%、24.62%和20.08%。

值得注意的是,355只主动股票开放型基金中,仅有不足140只今年上半年出现净值增长,24只亏损超过10%。其中华夏大盘精选基金、农银汇理大盘蓝筹基金和上投摩根成长先锋基金排名后三,亏损幅度分别为16.49%、15.74%和15.30%。这几只基金都重配了医药、食品饮料等行业,业绩在今年遭遇重创。倒数几名基金还包括金元价值增长基金、上投内需动力基金、光大均衡精选基金和天*核心成长基金,亏损率都大于14%。

而从A股上看,上证综指今年上半年围绕2000点上下盘桓。*高点出现在今年2月21日,*高触碰2177.98点;*低点出现在今年3月12日,上证指数触底1974.38点。

震荡市中,基金对后市的看法也出现分歧。

“我们认为,稳增长政策从**到地方都在落实,各地陆续**刺激政策。今年二季度GDP有可能因为去年二季度基数较低而出现回升。宏观数据支持阶段性筑底反弹。总体上,我们认为新国九条的颁布以及IPO数量预期指引将提高市场的活跃度,加上资金面上6月*荒没有出现,同时经济数据阶段性企稳等因素,股市或将能够完成阶段性的筑底反弹。”金鹰主题优势基金经理冼鸿鹏表示。

“我对三季度偏谨慎。”广发制造业精选基金经理、广发主题**拟任基金经理李巍对本报记者表示:“不排除震荡阴跌的可能。”

他认为,考虑到去年三季度货币政策开始逐步松动,去年三季度的宏观数据整体不错。“这使今年三季度的宏观数据可能不会太好看。”加上银行的信用风险可能会暴露,以及很多不确定因素,所以他对未来三个月的走势并不乐观。也有持**中立看法的。

“我们对A股市场保持中性看法,理由是对于行业属性、成长前景较好的公司来说,估值大都较高,市值也比较大,股价进一步往上的动力较弱;而对于行业属性、成长前景较差的公司来说,估值虽然低,但是考虑到整个社会的无风险利率水平较高,这些公司也难有明显机会。”大摩卓越成长基金、大摩主题优选基金基金经理周志超对记者表示。

房地产板块继续失落

尽管对下半年的整体市场看法不一致,但是基金经理们对周期股的看法却几乎是一致的:不看好。

“2008年以来,我们经济的驱动力是房地产,现在经济结构已经转型。地产板块可能有阶段性的修复,但很难有比较大的机会。如果房价下跌10%,很多房地产公司的盈利就是微利的。”博时基金[微博]旗下的基金裕隆基金经理丛林表示。

李巍也坦言,地产板块没有系统性机会。“货币政策可能会有放松,但是力度不会太大,且指向性明显,包括支持小微企业等,会有保有压。在货币政策放松的背景下,会利好银行和房地产企业,但是明白地说,房地产板块的股价弹性不够,没有很大的波动空间,所以很难赚*。房地产板块不会有系统性机会。”

6月份政策继续微调,央行[微博]和银监会相继扩大了“定向宽松”的覆盖范围,一些地方政府也**了稳增长措施。受此推动,统计局和汇丰PMI均继续改善:统计局PMI从5月份的50.8升至51,创6个月以来新高,汇丰PMI也在年内首次升至荣枯线以上。瑞银证券*新的研究报告据此预计即将公布的6月份和二季度宏观数据将显示实体经济活动继续温和复苏。

“虽然短期内实体经济企稳复苏,但房地产活动持续下行的负面影响可能会在今年末至明年逐渐加剧。届时可能再度拖累经济增长,迫使决策层**更多的稳增长措施。”瑞银证券特约首席经济学家汪涛同时警告说。

周志超也认为,中国投资型的经济模式已经在走下坡路,货币政策的轻微松动很难扭转经济自身的趋势,而如果**大规模的放水,通过制造更大的泡沫来延缓衰退,未来就会产生更大的经济危机。“因此,我们对强周期行业不是很看好。”

事实上,从2013年下半年以来,曾经被资金大幅关注的房地产板块就进入一个快速下行通道。以万科A为例,在2013年年初触碰高点12.75元以后,2012年2月*低触碰到6.52元低点。

“坦白说,这类传统行业,国家的政策很明确,就是不给你支持了,如果能够在激烈竞争中幸存下来,就好;如果不能,也没有空间了。”一位在券商行业浸润十余年的投资人士表示。

新兴产业投资两难

而新兴产业成为大家关注的重点。几乎所有接受采访的基金经理都指出,未来他们会把投资重点放在新兴产业上。

丛林表示:“未来风格转换不太可能会出现,反而很可能出现传统低估值的公司不涨,新兴产业一直涨的局面。”

李巍也坦言,在他目前的持仓中,可能有80%~90%都是新兴产业。“我会将重点放在新技术、新产业和新的商业模式上。热门的概念股都可以深入挖掘。”

“我们建议可以重点关注成长性确定的成长股。由于前期成长股进行了调整,而随着季报结束,IPO重启利空落地,我们认为6~7月份,前期调整充分的估值回归30倍以下的成长股的相对收益机会更大。所以我们建议重点关注成长性确定的成长股,尤其关注中报业绩同比大幅增长的个股。”冼鸿鹏表示。

但是,投资新兴产业,很多基金经理却面临两难:不投不行,标的却难找。

“目前新兴产业板块中很难找到合适的投资标的,需要反复研究、长期跟踪。”周志超称。

丛林也认为,目前新兴板块中,涨幅较好的个股很“飘忽”。“我们刚刚还在聊,今年上半年大家的日子都不太好过。其实上半年有超过一半的股票在涨,但是基金却抓不住,因为上涨的个股有点‘歪’,都是一些概念模糊、市值偏小的公司。对基金来说,这些公司的质地不算好。”

但是他认为,下半年还是要坚持投资质地好的一些新兴产业个股。“从个人角度来看,第一要坚持成长股,第二要坚持投资质地好的公司,商业模式要清晰。现在有很多公司,价格一直不合理,一直比较贵,但我们需要观察它们有没有比较突出的数据。比如说,盈利不涨的时候,收入快速上涨。单纯抓成长肯定很难,我们要看他们的产业特点,看盈利,看收入增长,抓住主要的特点。”

而李巍则详细解释了他对成长股的选择标准:“首先是行业的空间要打,增长速度要快;其次是看管理层的战略,管理能力和执行能力如何;然后看产品是否有护城河;*后看产业模式是否可持续。”

标签: 山东 财经

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