下半年手里的闲钱该投哪里

今年上半年，备受瞩目的以余额宝为代表的互联网“宝宝们”收益每况愈下。同期银行理财产品的平均预期收益率也从年初5.7%以上一路向下至5%左右，到6月底也没有像以往那样大幅攀升。而上半年的A股市场在2月20日创下截至目前的年内*高点2177点，其后一直乏善可陈;与理财、股市的低迷相反，今年股票型基金收益率的*好成绩已经接近40%，**金价在一片唱空中涨幅也已经超过10%……2014年下半年的大幕已经开启.

银行理财 下半年银行理财收益率不会太高

相比往年，今年的银行理财市场应该算是不温不*。自年初以来，银行理财产品的平均预期收益率基本是缓慢下行的趋势。

有统计数据显示，今年银行理财产品平均预期收益率从年初5.7%以上的水平一路向下，即使是在一季度季末考核时点，也仅出现0.07个百分点的短暂上升。到了资金面*紧张的6月底，银行理财产品的收益水平也没有像以往那样大幅攀升。去年年中，**类型的银行理财产品收益率达到6%至6.5%之间，但是近期多在5%左右;而非**类型的产品，去年年中的收益率已经冲顶7%，近期只有5.5%左右水平。

银率网分析师牛雯认为，银行理财产品在过去的半个月迎来今年为数不多的收益率“**期”，而在已经到来的7月份，理财产品走势将会延续过去的下行走势。从一系列的公开市场操作来看，与去年相比，央行明显加大了主动微调的力度，业内人士普遍认为，下半年的流动性预计不会有大的波动，*多可能会出现一些结构性紧张，但总体依然充裕。在资金面相对宽松的大背景下，尽管各家银行之间应该还是存在一定的差异，但大幅抬升银行理财产品预期收益水平的可能性较低。预计银行理财产品的收益在中期内将继续维持下行趋势，下半年理财产品的收益率很可能还不如上半年。

投资提示：

银率网分析师殷燕敏认为，对于投资者而言，未来市场资金有望继续保持相对宽松的状态，银行理财产品以及互联网理财产品的收益都将继续保持下行态势，再加上未来理财市场“季末效应”的减弱，建议当前手中有闲置资金的投资者，如果对流动性要求较低，尽量选择中长期限的***率产品，以锁定当前的***。

此外，多家银行的客户经理提醒，市民一定要多用手机银行理财。当前各家银行都很重视手机银行，其理财产品的预期收益率比柜台或网银发行的同款产品要高。比如，在某手机银行客户端，一款收益率为5.3%的理财产品在该银行的网银渠道收益率仅为5.2%;而在另外一家银行的手机银行客户端，一款理财产品预期收益率则比网银渠道高出0.3个百分点。文/本报记者 程婕

股 市

A股下半年有望挑战去年高点

上半年A股市场乏善可陈，仅在1至2月份IPO期间有过较好表现，并在2月20日创下截至目前的年内*高点2177点。西南证券*席策略分析师张刚分析，A股这样的市场表现与实体经济层面有直接关系。

外部环境方面，地缘**危机扩大。经济上，发达国家经济出现分化。国内经济方面，我国一季度经济状况不佳，GDP同比增7.4%，创1990年以来*低。1至5月份全国固定资产投资同比名义增长17.2%，为2001年12月份以来*低。不过，随着一系列稳增长措施出台，自5月份开始部分经济数据出现好转。证券市场方面，IPO规则再度进行了修订，沪深交易所调整新股上市*日交易机制及监管措施，但新股被连续爆炒的现象未能消除。

对于下半年的股市表现，张刚认为，将明显好于上半年，大盘有望刷新年内高点。

张刚分析，下半年****局势仍存在较大变数。中国在服下以投资拉动经济的“快效药”后，也必须加快改革，以“国退民进”消除垄断，激励社会资本投资的积极性，并通过减小中小企业负担来提升内需对经济贡献比重。改革红利的相继释放，将促成经济稳步增长，证券市场将不断受到系统性利好刺激。强周期性行业的业绩将有明显回升。

对比外围股市，A股严重落后。7月份，美国股市、印度股市、南非股市创历史新高，俄罗斯股市接近年内高点，港股创年内新高。《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》颁布，标志着对外开放步伐的加快，下半年将促成低估值蓝筹股进行合理回归。中国相继与英、德、法等多个国家签署人民币互换协议，RQFII额度不断被下发，增量资金逐步增加。

投资提示：

半年报、三季报的披露，有助于吸引资金流向蓝筹股。经济数据释放利好效应，将对周期性行业形成推动力。向社会资本开放的80个项目、优先股试点、沪港通等措施也将对大盘蓝筹股形成利好效应。预计下半年大盘将刷新年内高点，挑战2013年的高点2444点。

互联网宝宝们

下半年收益维持在4%左右

今年以来，以余额宝为代表的互联网“宝宝”收益每况愈下。截至目前，互联网“宝宝”收益普遍在5%以下。有业内人士分析，下半年互联网宝宝的收益仍将维持在4%左右。

今年1月2日，余额宝年化收益率达到了历史*高峰的6.763%，并带动了微信“理财通”、百度理财“百发”、苏宁易购“零*宝”等集中上市。据统计，截至今年第一季度末，我国互联网基金产品已经超过30只，合计资产规模达到1万亿元。但2014年上半年宝宝们收益急转直下。截至昨天，北京青年报记者对主流互联网“宝宝”进行了统计，余额宝的7日年化收益已低至4.22%。理财通中，收益率*高的是易方达基金易理财，*近7日年化收益率为5.359%;其次是广发基金天天红，为4.459%;再次是华夏基金财富宝，为4.453%;汇添富基金全额宝排在理财通宝宝中的*后，为4.51%。网易理财的汇添富现金宝7日年化收益率为4.583%。百度金融的百赚利滚利版的7日年化收益率为5.265%，百赚为4.483%。

一券商分析师认为，互联网宝宝大多是货币基金，2013年部分货币基金6%至7%的阶段收益率是不可持续的。今年上半年银行间市场流动性整体平稳，相对于2013年较为宽松，银行协议存款即“宝宝军团”主要的投资资产的价格大幅下滑，导致货币市场基金的收益率出现下滑。现在互联网宝宝们的收益率回到“4”时代可以说已经回到了正常水平，而相对于现金活期利率，它的收益已经是很高了。下半年，整个规模不会有太大的变化，也不会有大规模的赎回，因此互联网宝宝们的收益不会有太大变化。

投资提示：

尽管互联网宝宝们今年以来收益率持续下滑，但实际收益仍比活期存款的利息高出数倍。即便按照*坏的预想，绝大多数互联网宝宝们的收益率均跌破4%，投资者要认识到，互联网宝宝和银行理财产品不是一个类型的，其优势并不是***率，而是灵活性和便捷性。如果对流动性要求很高，而且资金量又不是很大，可选择互联网宝宝作为的一种理财工具。

黄 金

金价下半年或先扬后抑

看上去一直纠缠在涨涨跌跌之中的**金价已经在不经意中回到了1320美元/盎司上方，今年上半年金价在一片唱空中涨幅已经超过10%。对此，有投资分析师表示，目前确实是黄金抢短线的时机，但长远来看，可能到今年第四季度时黄金会重回跌势。

截至6月30日**金价收于1326.24美元/盎司，相比去年底累计上涨了121美元/盎司。今年上半年以来**金价累计涨幅达10%，其表现其实已经超越了市场上大多数投资产品。

对此，证金贵金属高级研究员向伟分析称，上半年各地地缘**冲突不断在一定程度上掩盖了经济复苏的光芒。其中乌克兰局势引动美欧俄对峙，而伊拉克局势也在扯着美国的后腿，加上东南亚局势趋向紧张，南非大罢工也引起了铂系金属价格飞天，这些在很大程度上支撑了金价走势。另一方面来看，美国经济尽管捷报连连，就业形势大好，但仍未到高枕无忧的程度，而市场所期盼的美元加息仍遥遥无期，美联储表态称利率水平将“在相当长时期”内保持低位，这使得美元无力走强，导致金价更是下行无力。相对而言，市场多头信心明显恢复，以全球*大黄金ETF SPDR为例，今年以来截至目前共累计减持黄金1.83吨，而去年同期这个数字是386.13吨。

对于下半年的黄金投资策略，他认为，金价反弹的势能仍未终结，原因有以下几点。其一、中东与黑海局势仍没有结束的趋像，反复甚至**的可能性仍然存在，这将继续支撑着市场看多情绪。其二、美国经济仍有反复，并没有到高枕无忧的时候，这将限制了美元的反弹，短时间金价缺乏下行的*大动力。其三、欧洲央行再度启动宽松政策。作为*传统的保值品种，黄金无疑会再度引起市场追捧。

投资提示：

业内人士预计第三季度金价仍有上行动能，刷新年内高点至1400美元/盎司也并不是不可能的事。但是这并不意味着黄金已经结束熊市回到牛市。尽管金价目前走势良好，但目前世界整体经济正在回暖，而随着时间推移，美元加息也会被明确提上议程。经济危机的结束，意味着支撑金价走强的根本因素已经不在。地缘**扩大的概率很小，这终究只是一个时期内的事件。因此预计，从第四季度开始金价仍然会回到其下跌的路线上。文/本报记者 张钦

基 金

股基债基配合投资

获取***

上半年基金经理交出的答卷并不令人满意。在上证指数半年下跌2.89%的情况下，指数型基金平均下跌了5.4%，股票型基金平均下跌了2.58%，混合型基金与LOF型基金平均下跌了1.965%。在总共2090只基金中，有642只基金出现亏损，占比为30.7%。而股票型基金中，亏损比例高达61.6%。

偏股型基金今年上半年业绩和去年相比，下滑明显，但从单只基金的业绩来看，业绩分化严重。排名前三的分别是中邮战略新兴产业、兴业轻资产和兴全有机增长，涨幅分别为39.42%、24.62%和22.51%。华夏大盘精选、农银汇理大盘蓝筹和上投摩根成长先锋排名后三，跌幅分别为16.49%、15.74%和15.30%。这几只基金都重配了医药、食品饮料等行业，业绩在今年遭遇重创。

今年以来，由于宏观经济、利率等因素，债券基金普遍较好。其中新华纯债添利A、诺安双利、兴全盘稳增利债券排名前三，涨幅分别为11.58%、10.67%和10.57%，相比于去年，债券基金整体较好。

除了债券基金收益不错，QDII也有出人意料的表现。由于海外权益类市场普遍上涨，权益类QDII基金今年大多取得了较好收益。占据QDII基金三甲的分别是诺安全球收益不动产、鹏华美国房地产和华宝兴业标普油气，涨幅分别为18.27%、18.08%和17.23%。

投资提示：

展望下半年三季度和四季度宏观经济走势，好买基金研究中心分析师保持偏好的预期，股市有望走好，但上升空间有限，投资者更需关注结构性机会，如国企改革、新兴产业等，在相关行业进行布局的基金有望走好。房地产市场下半年政策难放松，投资房产行业的相关基金应规避。在固定收益领域，分析师普遍认为债市已走过了此波牛市*好的时点，投资者可适当关注可转债基金的投资机会。

在QDII领域，国金证券分析师建议美股品种必配，建议配置以跟踪标普500和纳指100为主的指数型美股QDII。在新兴市场中，精选个股风格的基金，在增长弹性较高的“中国概念股”中仍然能够寻找超额收益机会，投资者可以关注侧重医药消费、电子科技和公用事业股等确定性较高品种的消费成长风格的港股QDII。

此外，从表现来看，在市场上行的过程中，仓位较高的基金表现往往较好，投资选择时可以配置长期投资权重较高的基金。市场跟踪发现，基金经理和投资团队较稳定的基金长期来看，因其团队协作力强，投资思路稳定等原因，长期表现较好，投资者进行资产配置时可以适当偏向相关基金。