产业链贫富分化 杀猪大赚养猪巨亏

今年上半年的猪肉产业链，上演了一出有人欢喜有人愁的戏剧性场面。

双汇发展(000895.SZ)8月11日晚间发布半年报，上半年净*21.97亿元，同比大增30%。雏鹰农牧(002477.SZ)同期大亏1.48亿元。

中国生猪预警网*席分析师冯永辉对《**财经日报》记者表示，猪肉产业链的养殖环节承担了几乎全部的经营风险，包括疫病、粮食价格波动等，屠宰和加工环节风险微乎其微，但是在利益分配时，养殖环节并没有获得与承受风险规模相当的收益。

肉制品加工**人士表示，猪价大跌的时候，也就是屠宰和肉制品加工企业大举进货的时候。2014年上半年，双汇发展屠宰生猪767万头，超额完成了上半年计划，同比增长21.8%。因为买猪便宜，双汇发展的屠宰业务毛利率达到了13.03%，增加1.10个百分点;后道工序的肉制品加工毛利率达到27.84%，增加了2.47个百分点。

无*有偶，享受猪价大跌带来成本下降好处的还有上海梅林(600073.SH)。上海梅林今年上半年业绩要比双汇差不少，比雏鹰农牧还是好多了。上半年，上海梅林的禽畜屠宰毛利率10.86%，增加1.45个百分点;猪肉加工等食品业务毛利率25.82%，同比增加0.8个百分点，全公司实现净利润8388万元，同比增长11.17%。

猪肉产业链冷热不均是中国特有的现象。冯永辉说，由于中国的屠宰市场受地方保护等因素的影响，***肉市场因此出现一个很奇怪的现象，当生猪价格上涨的时候，猪肉价格的涨幅高于生猪价格的涨幅;当生猪价格下跌的时候，猪肉价格的变化相对迟缓，屠宰环节的利润相对稳定。

但是从近几年的情况来看，全产业链发展是未来趋势，企业的业绩才不至于出现大幅波动。上半年养猪亏损*严重的时候，每出栏一头猪*多亏损200多元。冯永辉说，2011年，养猪企业当时出栏一头生猪*高可以获得500元左右的利润，*近三年，利润缩水了80%左右，今年上半年更是直接亏损。如果企业既有养殖业务，也有屠宰和肉制品加工业务，上游损失下游补，可以削峰填谷，表现相对平稳。双汇跨国收购史密斯菲尔德，正是全产业链布局策略的一种体现。

史密斯菲尔德(SFD.NYSE)昨日公布了第二季度财报，销售额38.14亿美元，去年同期为33.378亿美元，同比增长14%;净利润为1.429亿美元，同比增长341%。

史密斯菲尔德主营业务包括鲜肉、包装肉、生猪养殖、**业务四大块，打通了猪肉产业链。

今年第二季度，史密斯菲尔德生猪养殖的利润率达到15%，每头利润37美元，按年比较，美国生猪的价格同比上涨30%。同期玉米价格保持低位，有利于生猪养殖成本降低，史密斯菲尔德第二季度养殖成本下降了3%。

受生猪价格大涨的影响，史密斯菲尔德鲜肉销售数量下降了8%，但是包装肉制品销量增加了6%，**业务也获得了增长，整个公司的业绩仍然获得了大幅提升。

去年9月，原双汇**(现称万洲**，00288.HK)完成收购史密斯菲尔德。合并完成后，史密斯菲尔德已尝试将高端猪肉出口到中国市场，今年7月份，史密斯菲尔德品牌鲜肉专卖店在中国市场新开设了3家专卖店，使中国市场的专卖店总数达到21家。该公司计划在今年年底前开出更多的专卖店，覆盖中国主要的一线和二线城市。史密斯菲尔德*席执行官Larry Pope说，史密斯菲尔德品牌专卖店获得的初步成功，证明与万洲**合并后产生了合力。