阿里巴巴承销商的烦恼

一直在谈阿里巴巴何时上市，但是随着时间的推移，谈一谈阿里巴巴的承销商以及IPO当日的接棒者似乎已更为合适。

此次阿里巴巴IPO的**金额有可能达到200亿美元，或将成为美国历史上*大规模的IPO。因此阿里巴巴也选定了六家实力雄厚的承销商——瑞信、摩根士丹利、摩根大通、德意志银行、高盛和花旗。

即便承销商实力雄厚，但是面对200亿美元的**规模以及IPO后股价上升压力，上述承销商都感到不轻松。

据外媒报道，承销商认为，要想在阿里巴巴上市后维持股价上涨，他们需要从大型机构投资者那里获得4倍超额认购，这就需要一些买家愿意向阿里巴巴IPO交易投资10亿美元或以上，以**需求。

“这就是让我晚上无法入睡的原因。”一名参与阿里巴巴IPO推介过程的人士称。

同时，由于阿里巴巴注册地在开曼群岛，而上市地为美国，这也意味着阿里巴巴并不符合纳入标准普尔500指数、MSCI指数成份股的标准，因此对于基金公司而言，当配置基金时，尤其是指数基金，阿里巴巴并不会成为其投资标的。

管理着13亿美元资产的芝加哥投资公司Cupps Capital Management*席投资官安德鲁·卡普斯(Andrew Cupps)表示，该公司打算专注于投资美国股票，允许5%至10%的资金投资外国公司股票。他现在还未决定是否购买阿里巴巴股票。

与此同时，针对阿里巴巴IPO，中国国内部分基金公司，如华夏基金、嘉实基金都推出了海外打新计划。但是，华夏基金计划通过代购渠道购买阿里巴巴股份的海外定向1号资产管理计划因未取得阿里巴巴证券账户而被叫停，而嘉实基金的打新计划也仍在推进中。

这样一来，对于承销商而言，阿里巴巴的承销工作压力不言而明。

另一方面，承销商同时需要承受使股价上涨的压力，倘若投资者不买账，只会使得阿里巴巴股价下跌。

那又如何使得阿里巴巴股价上涨?从现实情况来看，只有投资者对公司前景看好或者公司有着被炒作的概念，公司股价才容易上涨，而阿里巴巴也正在朝这个方向前进。

目前，雅虎更改与阿里巴巴的回购协议无疑表明了雅虎对于阿里巴巴的信心，并且也从另一方面强化了投资者在阿里巴巴IPO当日申购其股份的意愿。

“雅虎认可阿里巴巴的长期战略，并且珍视我们两家公司和管理层之间的合作。”雅虎*席发展官和阿里巴巴董事杰奎琳·里塞丝(Jacqueline D. Reses)表示，“此举将增加IPO后我们在阿里巴巴的持股，这是一个明确的信号：我们坚定地相信阿里巴巴未来增长的前景。”

日前阿里巴巴再度更新招股说明书，更改了其与小微金融的部分协议，而更改后的协议明显对阿里巴巴更为有利。

分析人士指出：“这无疑对阿里巴巴在纽约上市时的估值大有帮助，公司市值或将*终逼近2000亿美元。”

而只有利好不断的情况下，阿里巴巴这只*无霸才能在IPO的道路上走得更为稳健，投资者也才会作为接棒者不断推升阿里巴巴股价。