央行例会新闻稿透露玄机 定向降准范围望拓宽

央行货币政策变得更有针对性，更加支持“三农”、小微等薄弱环节，有利于实体经济发展。

在外汇占款收缩的背景下，货币政策会继续加大定向宽松力度。继再贷款和定向降准后，进一步推出抵押补充贷款，定向差别降息的可能性在加大。—民生证券*席宏观研究员管清友

央行货币政策委员会2014年第二季度例会日前召开，此次会议新闻稿与一季度相比增加了三句话。**普遍认为，央行将在继续实施稳健货币政策的过程中，更灵活地使用更多货币政策工具，央行的工具库“弹药充足”。

**句话是在分析当前国内经济金融形势时，增加了“经济金融结构开始出现积极变化”。国信证券*席宏观分析师钟正生认为，这个应该说的是当前“定向版”的总量货币政策正在取得效果。

第二句是在分析当前国外经济金融形势时，增加了“主要经济体货币政策出现分化”。钟正生认为，美联储加息预期走强，与欧洲央行不断推出花样翻新的货币宽松政策形成对照。钟正生强调，发达经济体加总的货币政策走向，这对我国的跨境资本流动和人民币汇率可能会有较大影响。

第三句话是在讨论下一步货币政策走向时，增加了“灵活运用多种货币政策工具”。钟正生表示，这个应该说的是诸如定向降准和再贷款的使用范围和量级都在拓宽。央行未来保持适度流动性的压力会更大，央行在使用全面宽松的货币政策工具时会更加谨慎。据《北京青年报》

延伸阅读

5月新增外汇占款环比骤降99%

对于央行而言，新增外汇占款的下降无疑给灵活运用多种货币政策工具提供了更多空间。

*新数据显示，今年5月份，央行口径新增外汇占款仅3.61亿元人民币，环比骤降99%。4月份这一数据为845.89亿元人民币。自去年8月以来，央行口径外汇占款增长开始提速，并于今年1月达到阶段性高点后回落，于5月创下11个月来新低。

市场上有观点认为，外汇占款少，央行货币政策受到的掣肘就少，主动调控的空间应该会变大，可用的货币政策工具就更多。民生银行发展规划部****温彬分析称，外汇占款数据变化跟热*有关系，热*流入后只能被迫对冲，货币政策就比较被动。“如果热*冲击不大，在汇率相对均衡的情况下，货币政策就能更多根据我国宏观经济情况采取灵活的政策。”