央行罕见大规模减压外储

央行昨日发布今年前三季度社会**规模和金融统计数据，其中出现较大变化的有两个：一个是9月份新增信贷大幅超出市场预期，增速加快;另一个则是国家外汇储备余额没能突破市场预计的4万亿美元大关，反而环比出现下降0.1万亿美元的现象。这两个超出市场预期的数据，或许说明中国金融管理与中国经济一道正在进行转型升级。

***总理**强今年在非洲访问期间提到：“比较多的外汇储备已经是我们很大的负担，因为它要变成本国的基础货币，会影响通货膨胀”。现在央行正在试图卸掉这个“负担”。

今年**季度国家外汇储备为3.95亿美元，第二季度为3.99万亿美元，于是机构预测第三季度将超过4万亿美元。但国家外汇储备余额在4万亿美元门口开始转身向后。

截至9月末，国家外汇储备余额为3.89万亿美元，较今年6月末减少了0.1万亿美元。从今年3月17日起，央行将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。之后，人民币兑美元汇率双向波动的幅度有所增大。

“外汇储备余额突然结束了连续上涨的势头，环比出现下降，再结合8月份外贸顺差和外汇占款的背离走势，进一步印证了央行在跟随美元上涨加快进行转移支付，即通过**基金进行海外投资。”一家国有商业银行的交易员分析称，今年前三季外币贷款占同期社会**规模2.9%，同比低0.8个百分点，这个数据也能说明一些问题。

8月份金融机构外汇占款环比减少311.46亿元。国家外汇管理局16日公布数据表明,8月份银行结售汇逆差51亿元人民币,境内银行代客涉外收付款逆差752亿元人民币。这些数据说明,短期资本可能正在通过资本项目流出国内。

“至于国家外汇储备余额会不会出现趋势性的下降，还需密切观察后续数据。”上述交易员称。

招商银行金融市场部**分析师刘东亮称，如果人民币未来出现贬值，那么降息的可能性会下降，但从目前央行操作来看，允许人民币贬值的可能性几乎不存在。

今年以来，中国投资有限责任公司加大了对俄罗斯等国的投资力度。

与此同时，数据显示，9月份人民币贷款增加8572亿元，同比多增702亿元，带动广义货币(M2)余额同比增长12.9%，这一增速比上月末高0.1个百分点。前三季度人民币贷款增加7.68万亿元，同比多增4045亿元。

中国国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁称，新增信贷数据减轻了市场此前担心因经济形势欠佳，贷款需求不足可能导致的新增信贷规模大减的忧虑。

中国银行**金融研究所研究员高玉伟认为，M2数据还是低于预期，说明货币供应量的宽松程度还不够，对经济的刺激力度和效果也不明显，经济下行压力仍存，后续进一步的宽松可能是考虑的选项。央行刚刚下调正回购利率是宽松的手段之一。

西南证券张仕元认为，第四季度如果**经济不景气继续，包括国内10月份数据不理想的情况，不排除第四季度应该还会有一次更加明确的引导货币宽松的政策**。

对于后续货币政策工具的使用，业界普遍认为，公开市场操作只能满足短期流动性的要求，不能对长期经济增长形成支撑，尽管现在新增信贷有所增加，但仍有必要择机进行利率引导或准备金调整