山东分站
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今日两市开盘后震荡上行，10:35过后，两市跳水，沪指跌破4900点，随后展开震荡走势。午后，两市继续下挫，沪指连续失守4800点、4700点。两市500多只个股跌停。量能方面，两市成交额均超过万亿元。截至收盘，沪指跌6.50%，报4620.27点，成交12479亿元；深成指跌6.19%，报15913点，成交11727亿元。
板块方面，石油板块走势疲软，上海石化、石化油服、岳阳兴长、潜能恒信跌停。中石油、中石化均跌逾8%。券商板块走弱，山西证券、西部证券、国金证券跌停。航空板块回调，中航动力、洪都航空、中国卫星等7只个股跌停。公共交通走弱，申通地铁，锦江投资跌停。次新股逆势走强，引力传媒、康拓红外、新通联等45只个股涨停。
伴随指数“八连阳”逼空式上涨，市场的整固需求也在逐步加大。分析人士认为，本轮牛市似乎习惯于通过盘中的宽幅震荡来消化调整压力。从昨日盘面表现来看，市场的强势特征依然明显，5000点前的大幅震荡其实更有利于指数继续上攻。
伴随指数快速上攻，近期市场屡屡释放出整固需求的信号。周一以来，沪深两市成交量不断刷新历史新高，虽然周三两市成交额有所回落，但依旧维持在2万亿元上方。考虑到“天量天价”的原则，如果股指要继续逼空式上涨，则成交量要在当前2万亿元的基础上继续放量。同时，下周开启的新股申购预计冻结资金会再度刷新历史高点，其中仅中国核电的募集资金量就达135.8亿元，2万亿元以上成交量维系的难度可想而知。不仅如此，对指数上攻推动作用显著的银行、非银金融等权重股这两个交易日表现持续低迷，这也不利于逼空行情延续。
分析人士认为，昨日盘中大幅震荡走势的出现符合本轮牛市的运行规律。从盘面上看，市场的强势格局依旧，投资者并不需要对盘中指数的剧烈波动而过度担忧。*先，昨日盘中各主要指数虽均出现快速跳水走势，但跳水后并未引发资金的踩踏出逃，反而激发了资金承接“**”的热情，指数随后出现快速企稳乃至震荡走高。这也凸显当前市场情绪并不悲观，资金“托底”效应也下封了市场深度回调的空间。其次，昨日市场量价配合良好，且板块间的轮动也十分明显。从早盘的石化双雄到国防军工，再到前期涨幅相对滞后的采掘、建筑材料、钢铁等行业板块的相继发力，对指数起到了很好的“护盘”效应。考虑到昨日开始活跃的部分板块今年以来涨幅相对滞后，其后续仍可能发挥一定的护盘效应。*后，在盘中剧烈波动的同时，市场题材热度未散，“中小创”并未出现大幅调整，这有利于当前市场人气的维持。
当前牛市的逻辑与根基依然牢固，银证转账、新发基金、**余额等数据均在上升，市场的**效应也使得当前资金入市的趋势不会中断，但短期快速上攻时的整固压力不容忽视。俗话说：“牛市不言顶。”分析人士表示，牛市当中任何对于市场的“押点”都显得费力且无用，反而在指数震荡整固过程当中筛选**投资标的才是上佳选择。
海通证券指出，牛市**源于主导产业发展动力耗竭，当前中国经济转型才开始，资产配置搬家也才开始，A股牛途还有很长。考虑到每轮牛市表现*优的一定是当时的主导产业，当前的“转型牛”中，主导产业即技术演变、政策扶持、人口周期对应的“互联网+”、先进制造、医疗服务等都集中在创业板，这是主战场。而在牛市“水涨船高”的过程中，主板中政策催化主题也同样有机会，是辅战场，如国企改革相关的国企股、金融改革相关的金融股、区域中的大上海主题等。
国泰君安建议三季度继续侧重关注成长型公司及传统转型公司的机会。其中，中国制造2025是成长的大风口，可沿智能制造、互联网等领域进行配置。此外，供应链金融3.0主题、迪士尼、国企改革、新能源汽车和次新股板块也值得**关注。
